一．财政状况

8月30日，宏华集团发布2018年中期成绩。到2018年6月30日止的6个月，宏华集团完结继续运营（除掉海洋钻机事务板块）收入11.47亿(人民币，下同)，同比增加63.6%；继续运营毛利1.86亿，同比增加122.0%；继续运营毛利率16.2%，同比上升4.2个百分点；归母净亏本1.18亿，同比削减69.7%；每股根本亏本2.24分。

1）油价回暖，陆地钻机及油服收入大幅增加

宏华集团的事务能够划分为陆地钻机（56%）、零部件及其他（32%)、海洋钻机(1%)，以及油气工程效劳(11%)四个板块。其间，海洋钻机板块所属的实体成绩已被列为停止运营，即将被剥离，为公司削减亏本。

陈述期内，宏华集团继续运营收入的增幅到达63.6%，主要是获益于世界油价的逐渐回暖，带动全球油气商场需求上升，致使公司整体的出售量及出售价格均有所上浮。

详细来看，公司的中心事务---陆地钻机出售收入到达6.49亿，同比大幅跃升293.3%；零部件及其他出售收入为3.73亿，同比削减22.5%；油气工程效劳收入1.25亿，同比增加131.5%。

2）订单增多，单位毛利上升改进毛利率

在阅历了2017年的低落后，宏华集团的毛利率在本年上半年显着回暖，同比攀升4个百分点至16.2%。

毛利率的回暖，主要是因为国内外需求逐渐上升、订单逐渐增多、出售收入较同期显着增加，导致宏华集团的陆地钻机事务及油服事务的固定成本完结同比下降，单位产品毛利上升。

二．事务发展

1）陆地钻机事务稳健，活跃探寻新协作

2018上半年，宏华集团完结出售的钻机数量总计6套，钻机金额总计约6.49亿，零部件出售金额总计3.73亿。

在全球石油需求温文增加的大布景下，宏华集团除了活跃深耕固有商场外，进步产品附加值，还在活跃寻觅更多新的战略协作。

陈述期内，宏华集团完结乌克兰商场的打破，成功签署数台高端钻机出售及15套钻机改造合同，累计取得2.16亿美元订单。一起，公司初次向罗马尼亚商场完结了出售，签定了配件合同，进一步拓宽世界商场及完善布局。公司与沙特区域高端商场客户ADC也签定总值1.37亿美元的陆地钻机及部配件出售合同，并已完结部分钻机的交给。

结合全新的安排架构，欧洲区域海外中心以宏华传统优势产品作为打破口，结合技能型行销，为宏华集团在欧洲区域事务找到了新的支撑点，助推公司继续拓宽高端商场事务。

2）新配备研制---可燃冰挖掘

陈述期内，宏华集团取得由天然气水合物国家重点实验室落户单位中中海油集团颁发“天然气水合物技能创新联盟成员”，标志着公司成为国内现在仅有一家专心于天然气水合物（可燃冰）绿色固态流化挖掘配备开发的企业。

可燃冰挖掘配备的研制投入，对宏华集团来讲算是未来一个新的成绩增加点，也能补偿公司出售海工事务之后，少了一项高精尖技能的缺口。

3）油服事务继续推动一体化的效劳才能

关于油服板块，宏华集团成功捉住职业效劳比重提高的商场规律，继续推动从产品端向“产品+效劳”的战略改变。

2018年上半年，宏华油服的长宁页岩气效劳专案启动了第二批渠道钻井一体化总包效劳，其间一个渠道已实践开钻。该项目掩盖3个渠道，12口井的页岩气一体化渠道效劳作业量，完结了公司油服事务在页岩气效劳上从钻井、压裂单一的油服工程效劳到渠道总包的跨越式打破。四川长宁---威远国家级页岩气工业示范区是首个国家级页岩气示范区，发明了全国多个榜首纪录，宏华油服本次作业将进一步提高公司资格和国内品牌认同度。

到6月30日，宏华集团已在国内商场的重庆南川、四川威远、长宁、荣县等页岩气开发区块完结近300段压裂作业。国外商场方面，公司也已完结美国怀俄明州某油田区块约600段压裂作业。

现在，宏华集团也正在与中石油、中石化、美国用户交流下一步在川渝区域、新疆玛湖区域、云南昭通、贵州遵义、美国新墨西哥州等油气开发区域的电动压裂泵送效劳作业。

三．未来展望

8月17日当周，美国EIA库存数据下降削减583.6万桶，原油库存整体上仍处于下降趋势。OPEC计算的OECD库存相同趋势性下降。OECD原油库存在2018年6月降至14.04亿桶，环比上月下降2210万桶，同比2017年6月的库存15.32亿桶，明显削减1.28亿桶。

原油的低库存，意味着职业的复苏周期可能仍然还会继续一段时间。

一般来说，在油价不断反弹的过程中，石油公司的股价和油价的相关性是比较高的。例如在2017年世界油价不断走高的局势下，中石化、中海油等的股价大体也在不断攀升。

不过，反观宏华集团的股价走势，却根本与油价的复苏走势相违背。其实不止是宏华集团，整个油服工业链的股价均还未显强势。

众所周知，石油的挖掘必定离不开上游配备甚至油服职业的支撑。而跟着世界原油的昌盛，工业链上游的油服企业其实从2017年第二季度就显现出了订单复苏的预兆。一起，因为我国的原油对外依存度比较高，在2017年时已到达67.4%，为了保证国家的能源安全，三大石油公司也将继续加强对国内油气勘探开发的作业力度，为国内油服企业供给更足够的订单来历。

2018上半年，宏华集团大幅增加的陆地钻机出售及油服收入，即证明了油气工业链上游实践上也在逐渐回暖中。所以，油服股跟原油价格可能并不是没有相关性，仅仅中心存在了必定的滞后性，没有反映。

到2018年6月30日，宏华集团陆地配备板块事务在手订单合同金额约58.73亿，其间成套陆地钻机合同金额约23.40亿，海洋油气配备事务在手订单合同金额约2.86亿，油服事务在手订单合同金额约7.54亿。归纳来看，宏华集团在手订单算计已到达69.13亿。

现在，宏华集团的PB仅有0.65倍，在职业中算是归于比较低的。油服复苏即将来临，估值不高的宏华集团值得重视。