尽管身为消费者耳熟能详的闻名的男装品牌，七匹狼下半年以来不再遭到二级商场资金的追捧。Wind数据显现，到11月23日，公司股价报收16.23元，下半年来跌幅41.62%，位居品牌男装股价跌幅排名第二位。

　　“下半年整个职业都在下行，从现在商场状况看，公司层面的要素要低于职业层面要素对股价的影响。”一位不肯泄漏名字的剖析师对榜首财经日报《财商》记者表明，服装板块同场波动性较强，受终端出售状况影响较大，终端的出售状况决议公司的成绩和商场体现。

　　三季报显现，陈述期内公司经营收入25.14亿元，同比添加19.71%;归属于上市公司股东的净利润4.02亿元，同比添加39.30%，但从单季度看，第三季度同比13.43%的成绩增速环比有所放缓，公司前两个季度的单季成绩增幅分别为26%和21%。

　　公司的黑标产品一直是成绩主力地点，半年报显现，黑标系列产品奉献主经营务出售收入已超越50%，主打产品优势显着，与此同时，公司出售毛利率本年以来均保持在43%左右。在产品毛利率企稳的状况下，途径拓宽和存货出售状况被以为是影响公司成绩的主要要素。

　　在途径建造上，公司履行“批发转零售”的战略方针，着力进行终端店肆整改。半年报显现，公司途径终端数量为3981家，其间直营终端534家。与此同时，公司电子商务规划敏捷扩展，上半年共完成网络出售约人民币7600万元，比去年同期添加137.50%。

　　“七匹狼实施大加盟商准则，每年经过与大加盟商的订购会断定订单，大加盟商再分销给小加盟商，多了中心这个缓冲垫，在职业不景气的状况下，终端出售压力对公司的影响相对要小。”上述剖析师表明，在这种形式下，从年头订购会的状况就可以大约猜测一整年的成绩。

　　在服装职业中，存货的消化也影响公司的盈余状况。三季报显现，七匹狼的存货总额为7.36亿元，同比略有上升。剖析人士以为，对公司的存货要分状况剖析，不能混为一谈。

　　上述剖析师表明：“假如存货是在上市公司层面的，可能是订购会之后没有成功出售，这种存货一般未敞开，不影响下次订购时分的出售;假如是需求打折处理的库存，若整个职业我们都在打折促销，对品牌是没有损害的，假如他人没有打折，对品牌是有损害的;假如是终端里的库存，加盟店其实很少有东西打折，本年卖不掉下一年再卖，假如加盟商库存多了，会倾向于第二年少订购持续卖库存，这样对企业会有点冲击。”

　　三季报显现，公司应收账款较上年度期末添加157.32%，主要原因在于微观经济形势下行，客商资金压力较大，公司加大途径扶持力度，添加代理商信誉额度。

　　应收账款大增是否会给公司带来坏账或影响接下去的现金流?

　　“我国一切的品牌服饰企业在应收账款这块都不会出问题，由于我国一切的加盟形式都要求加盟商先打钱再发货，至少要先交一部分定金。”上述剖析人士以为，加盟商相对于品牌商来说是十分弱势的，现在上市企业在有钱的状况下扶持加盟商也是功德。